تاثير عدم تقارن اطلاعاتي بر حباب قيمتي و افت قيمت سهام در بازار سهام تهران(بازرگاني گرايش مالي25)

چكيده :

مديران به عنوان مسئول تهيه صورتهاي مالي با آگاهي كامل از وضعيت مالي واحد تجاري و با برخورداري از اطلاعات بيشتر نسبت به سرمايه گذاران و اعتباردهندگان، به طور بالقوه سعي ميكنند تصوير واحد تجاري را مطلوب جلوه دهند و در اين راستا تمايل دارند كه افشاي اخبار بد را به تأخير انداخته و اخبار خوب را هر چه سريعتر شناسايي كنند. تمايل مديران به پنهان كردن و عدم افشاي اخبار بد، منجر به ايجاد عدم تقارن اطلاعاتي و به طور كلي چولگي منفي بازده سهام ميشود..پژوهش حاضر، به عدم تقارن اطلاعاتي بر افت قيمت و حباب قيمتي در بورس اوراق بهادار تهران مي پردازد. از اين رو داده¬هاي 131 شركت فعال در بورس اوراق بهادار طي بازه 1384-1394 جمع¬آوري شد و براي آزمون دو فرضيه تحقيق بكار گرفته شد. فرضيه-هاي تحقيق در راستاي اهداف تحقيق به دنبال بررسي رابطه ميان عدم تقارن اطلاعاتي و مجموعه¬اي از عوامل موثر بر حباب قيمتي و سقوط قيمت سهام شركت در بلند مدت و كوتاه مدت بود. آزمون فرضيه¬ها با استفاده از مدل رگرسيوني پانل ديتا انجام شد. آزمون¬هاي آماري مربوطه از جمله آزمون اف ليمر، آزمون هاسمن و آزمون¬هاي تاييدي ناهمساني واريانس و آزمون هم¬خطي انجام شد و پس از آن نتايج دو الگوي رگرسيوني ارائه شد. و نتايج تحقيق مورد تجريه و تحليل قرار گرفت. نتايج پژوهش بين عدم تقارن اطلاعاتي و افت قيمت، و عدم تقارن اطلاعاتي و حباب قيمتي رابطه ي مثبت معناداري وجود دارد. همچنين نتايج اين پژوهش، نشان ميدهد در شرايطي كه بين مديران و سرمايه گذاران عدم تقارن اطلاعاتي وجود دارد، توانايي عدم تقارن اطلاعاتي جهت افت قيمت سهام بيشتر است