تحليل مقايسه اي كارايي تصميم گيري براي سرمايه گذاري مبتني بر مالي رفتاري و متعارف در بازار بورس اوراق بهادار تهران

كارشناسي ارشد

سرمايه‌گذاري نقش تعيين¬كننده¬اي در رشد اقتصادي دارد. بازار¬هاي مالي از مقاصد عمده سرمايه¬گذاري است. شناخت و توسعه بازارهاي مالي مدرن به‌قدري حياتي است كه برخي از شاخص‌هاي مهم ارزيابي رشد اقتصادي، بر مبناي وسعت و اعتبار نظام مالي تدوين مي‌شوند. در زمينه شناخت بازار¬هاي مالي، پارادايم مالي متعارف بر اساس دستاوردهاي مكتب نئوكلاسيك شكل‌گرفته و انديشمندان نئوكلاسيك سهم بالايي در تبيين چارچوب و طراحي نظريه‌هاي شناخته‌شده داشته‌اند. نظريه‌هاي مطرح‌شده در مورد بازار سهام بر اساس فرضيات اساسي مكتب نئوكلاسيكي شكل گرفته¬اند، كه به اصول عقلانيت و شفافيت اطلاعات كامل وابسته‌اند. اين نظريه¬ها نيز مورد انتقاد زياد مكاتب ديگر اقتصادي از جمله مالي رفتاري قرار گرفت. اقتصاد رفتاري شيوه عمومي مواجهه اقتصاد نئوكلاسيك با فرآيند انتخاب و تصميم‌گيري را مورد سؤال قرار داده است. نتايج مطالعات روانشانسي نشان داده كه لزوماً فرآيند تصميم‌گيري بر اساس مفروضات مكتب اقتصاد متعارف شكل نمي‌گيرد و اين فرآيند تحت تأثير تورش¬هاي رفتاري است. تورش-هاي تصميم‌گيري به صورت معمايي براي مفروضات اساسي اقتصاد و مالي متعارف درآمده كه اين امر باعث شده تا ديدگاه مالي رفتاري براي اصلاح اين مفروضات شكل گيرد. هدف از انجام اين تحقيق، پي بردن به اين مطلب است كه در سرمايه‌گذاري در بازار بورس تهران به كدام مؤلفه¬ها اعم از متعارف و رفتاري توجه مي‌شود، هم¬چنين در اين تحقيق به قياس كارايي دو روش انتخاب مي‌پردازيم. در اين تحقيق با روش كتابخانه¬اي و ميداني به جمع¬آوري اطلاعات پرداخته مي¬شود و براي تحليل داده¬ها از روش¬هاي تصميم‌گيري چند معياره و معادلات ساختاري استفاده مي¬شود. نتايج نشان داد كه در بازار بورس تهران سرمايه¬گذاران در تصميم¬گيري بيشتر به مؤلفه¬هاي رفتاري (غير عقلايي) توجه دارند. هم-چنين، بين سودآوري و رضايت و تصميم¬گيري عقلايي بر خلاف تصميم¬گيري رفتاري (غير عقلايي) رابطه معناداري وجود دارد و به اين معني است كه كارايي تصميم¬گيري در چارچوب مالي متعارف بيشتر از مالي رفتاري است.

188972

دانشگاه علم و صنعت ايران

دكتر سعيد شوال پور

مهندسي سيستم هاي اقتصادي و اجتماعي

دكتر عطاءالله رفيعي آتاني