بررسي اثر نوسانات نرخ ارزبر سرمايه‌گذاري بخش خصوصي در مسكن شهر تهران با رهيافت ماركف - سوئيچينگ

كارشناسي ارشد

سرمايه‌گذاري در بخش‌هاي مختلف اقتصادي، يكي از عوامل تأثيرگذار بر رشد اقتصادي است، و با توجه به اين‌كه بخش مسكن يكي از مهم‌ترين بخش‌هاي اقتصادي در ايران است و بر ساير بخش‌هاي اقتصادي تأثير مي‌گذارد بنابراين نوسانات در اين بخش رشد اقتصادي را تحت تأثير قرار خواهد داد. ازاين‌رو مي‌توان گفت سرمايه‌گذاري در بخش مسكن نقش مهمي در اقتصاد كشورها دارد. از ميان عوامل تأثيرگذار بر سرمايه‌گذاري مسكن، مي‌توان به نرخ ارز اشاره كرد. گذشته از تأثير و اهميت نرخ ارز در اقتصاد و شرايط اقتصادي، نوسانات آن نيز تبعات خاص خود را داراست، اصولاً، با به هم خوردن ثبات نرخ واقعي ارز و نوسانات مكرر آن، روند سرمايه‌گذاري غيرمنطقي شده و تخصيص بهينه‌ي منابع امكان‌پذير نخواهد بود. لذا در اين پژوهش با استفاده از اطلاعات فصلي 1397-1370، اثر نوسانات نرخ ارزبر سرمايه‌گذاري بخش خصوصي در مسكن شهر تهران با رهيافت ماركف سوئيچينگ موردبررسي قرار مي‌گيرد. بعد از بررسي ايستايي متغيرها، نوسانات نرخ ارز واقعي دلار-ريال با استفاده از روش ماركف_سوئيچينگ استخراج شد. براي تخمين مدل ماركف سوئيچينگ از دو نرم¬افزار Eviews و Oxmetrics استفاده¬شده است. نتايج نشان داد كه نوسانات نرخ ارز قابل‌تفكيك به سه رژيم پرنوسان ، كم نوسان و نوسان شديد مي‌باشد كه رژيم‌هاي كم نوسان و پرنوسان به ترتيب با احتمال پايداري 93/0 و 88/0 از ثبات بالايي برخوردارند، درحالي‌كه رژيم نوسان شديد با احتمال پايداري 3/0 ثبات بسيار كمي دارد. پس از استخراج نوسانات نرخ ارز آن‌ها را به‌صورت متغيرهاي توضيحي وارد مدل كرديم و به كمك روش ماركف_سوئيچينگ تأثير هريك از رژيم‌هاي نوسان نرخ ارز را بر روي متغير سرمايه‌گذاري خصوصي در بخش مسكن شهر تهران سنجيديم. نتايج ماركف سوئيچينگ نشان داد كه هر سه رژيم كم نوسان، پرنوسان و نوسان شديد به ترتيب با ضرايب 029/0- ، 021/0- و 035/0- تأثيري معني‌دار و معكوس بر متغير سرمايه‌گذاري مسكن دارند. ضرايب رژيم‌ها نشان مي‌دهد كه هرچقدر نوسانات نرخ ارز واقعي بيشتر مي‌شود سرمايه‌گذاري خصوصي در بخش مسكن نيز كمتر مي‌شود. به‌عبارت‌ديگر با افزايش نوسانات نرخ ارز در طول دوره تحقيق، بخش خصوصي تمايل كمتري به سرمايه‌گذاري در بخش مسكن شهر تهران نشان داده است. به نظر مي‌رسد، در دوره‌هايي كه نوسان نرخ ارز افزايش مي‌يابد، سرمايه‌گذاران بخش مسكن ترجيح دهند منابع مالي خود را صرف خريد ارز كنند. اين امر نيز ممكن است ناشي از ركود احتمالي در بازار مسكن و وجود بازدهي بيشتر در بازار ارز باشد.

195587

دانشگاه علم و صنعت ايران

دكتر سعيد شوال پور

علوم اقتصادي - توسعه اقتصادي و برنامه ريزي

دكتر محمدرضا پارسانژاد