تأثير احساسات سرمايه گذار بر رابطه بين نگهداشت وجه نقد و بازده مازاد

كارشناسي ارشد

بازار سرمايه تحتتأثير عوامل متعدد و متنوعي قرار دارد كه يكي از مهمترين آنها احساسات سرمايهگذاران است. اين احساسات، كه ميتواند شامل خوشبيني يا بدبيني نسبت به آينده بازار باشد، بهطور مستقيم بر تصميمگيريهاي سرمايهگذاران تأثير ميگذارد و در نتيجه ميتواند قيمت سهام و بازده سرمايهگذاريها را تحتتأثير قرار دهد. از سوي ديگر، نگهداشت وجه نقد، بهعنوان يكي از ابزارهاي كليدي در مديريت مالي شركتها، نقشي حياتي در حفظ ثبات مالي و ايجاد انعطافپذيري در مواجهه با نوسانات اقتصادي دارد. نگهداشت وجه نقد به شركتها اين امكان را ميدهد تا در شرايط نامطمئن بازار بتوانند تصميمات استراتژيك خود را بهدرستي اتخاذ كنند. بنابراين، بررسي تأثير احساسات سرمايهگذار بر رابطه بين نگهداشت وجه نقد و بازده مازاد شركتها ميتواند به درك بهتر از پوياييهاي مالي و روانشناختي بازار كمك كند. براي دستيابي به هدف مذكور، اقدام به تدوين پنج فرضيه شد. در اين پژوهش براي تعيين نمونه از روش حذف سامانمند استفاده شد و نمونهاي شامل 123 شركت پذيرفتهشده در بورس اوراقبهادار تهران در بازه زماني 1393 تا 1402 مورد بررسي قرار گرفت كه 1230 مشاهده سال شركت را در اختيار قرار ميدهد. دادهها با استفاده از مدل رگرسيون چند متغيره مورد تحليل قرار گرفتند. نتايج حاصل از پژوهش نشان ميدهند كه تغييرات در نگهداشت وجه نقد اثر مثبت و معنيداري بر بازده مازاد شركتها دارد. تغييرات در داراييهاي غيرنقدي نيز تأثيري مثبت و معنادار بر بازده مازاد دارد. علاوه بر اين، احساسات سرمايهگذار بهطور مستقيم بر بازده مازاد شركتها تأثير مثبت ميگذارد. همچنين، تأثير مثبت احساسات سرمايهگذار بر رابطه بين نگهداشت وجه نقد و بازده مازاد تأييد ميشود. بهطور كلي، تأثير احساسات سرمايهگذار بر رابطه بين نگهداشت وجه نقد و بازده مازاد بيشتر از تأثير آن بر رابطه بين داراييهاي غيرنقدي و بازده مازاد است.

230560

دانشگاه اصفهان

دكتر حسن فتاحي

حسابداري

دكتر امين حاجيان نژاد