تفكيك رشد سود با استفاده از مفهوم سود باقي¬مانده و اثر آن بر تبيين بازده سهام

دانشگاه ولي عصر

ارشد

بر اساس تعريف سود باقي¬مانده، رشد سود مي¬تواند رشد سود ناشي از رشد در سود باقي¬مانده، رشد سود ناشي از رشد در سرمايه بكار گرفته شده، رشد سود ناشي از تغيير در هزينه بهره خالص از ماليات و رشد سود ناشي از تغيير هزينه سرمايه باشد. با توجه به اينكه اجزاي مختلف رشد سود، احتمالاً كاربردها و محتواي اطلاعاتي متفاوتي به منظور ارزش¬گذاري و تبيين بازده دارند و نيز با توجه به اهميت زيادي كه تحقيقات پيشين براي سود باقي¬مانده و برتري آن به نسبت به سود حسابداري قائل شده¬اند، لذا هدف اصلي اين پژوهش تفكيك رشد سود با استفاده از مفهوم سود باقي¬مانده و اثر آن بر تبيين بازده جاري و آتي سهام مي¬باشد. در اين پژوهش رشد سود با استفاده از مدل سود باقي¬مانده به چهار جزء شامل رشد سود ناشي از رشد در سود باقي¬مانده، رشد سود ناشي از رشد در سرمايه بكار گرفته شده، رشد سود ناشي از تغيير در هزينه بهره خالص از ماليات و رشد سود ناشي از تغيير هزينه سرمايه تفكيك شده است. نتايج حاصل از روش رگرسيون چند متغيره با استفاده از داده¬هاي تركيبي 75 شركت پذيرفته شده در بازار بورس اوراق بهادار تهران طي دوره زماني 1384 تا 1390 در سطح اطمينان 95% نشان مي¬دهد اجزاي رشد سود نسبت به رشد سود كل داراي محتواي اطلاعاتي بيشتري در رابطه با بازده سهام هستند. علاوه بر اين، اجزاي مختلف رشد سود يعني رشد سود باقي¬مانده، رشد سود ناشي از رشد سرمايه بكار گرفته شده و ديگر اجزاي رشد سود داراي ارتباط ارزشي متفاوتي هستند، بطوري كه رشد سود ناشي از سود باقي¬مانده نسبت به ساير اجزاي رشد سود ارتباط ارزشي بيشتري به منظور تبيين بازده سهام دارد. اين نتايج نشان مي¬دهد سود باقي¬مانده نسبت به ساير اجزاي رشد سود پايدارتر است. همچنين، نتايج نشان مي¬دهد كه رشد سود ناشي از سود باقي¬مانده داراي بيشترين ارتباط ارزشي و رشد سود ناشي از تغيير در هزينه سرمايه داراي كمترين ارتباط ارزشي با بازده آتي سهام مي¬باشد.

48040

دانشگاه وليعصر رفسنجان

مصطفي دري

حسابداري

عبدالمهدي انصاري